스톡 옵션 가치 사기업

개인 회사에서 소유하고있는 주식을 어떻게 평가합니까?
Investopedia.
민간 회사의 주식 소유권은 주식 공개 시장이 없어서 보통 가치가 없다. 주당 가격이 널리 알려진 공개 회사와 달리 민간 기업의 주주는 주식의 대략적인 가치를 결정하기 위해 다양한 방법을 사용해야합니다. 일반적인 평가 방법에는 평가 비율, 할인 된 현금 흐름 분석 (DCF), 순 유형 자산, 내부 수익률 (IRR) 및 기타 여러 가지 방법이 있습니다.
가장 일반적인 방법은 구현하기 쉽고 비슷한 회사의 비율 대비 사기업의 평가 비율을 비교하는 것입니다. 비교적 규모가 크고 유사한 사업 운영 회사 나 회사 그룹을 찾을 수 있다면 가격 / 수익 비율과 같은 여러 가지 가치 평가 방법을 적용하여 사기업에 적용 할 수 있습니다.
예를 들어, 귀하의 개인 회사가 위젯을 만들고 비슷한 규모의 상장 회사가 위젯을 만든다고 가정하십시오. 공개 회사이므로 해당 회사의 재무 제표 및 평가 비율에 액세스 할 수 있습니다. 공개 회사의 PER이 15 인 경우 투자자는 회사의 주당 순이익 1 달러 당 15 달러를 기꺼이 지불해야합니다. 이 단순한 예에서는 해당 비율을 자신의 회사에 적용하는 것이 합리적 일 수 있습니다. 회사의 수입이 2 달러 / 주인 경우 15 배로 늘리고 주가는 30 달러 / 주 정도가됩니다. 10,000 주를 소유하고 있다면 주식 지분은 약 300,000 달러가 될 것입니다. 책 값, 수익, 영업 수입 등 여러 가지 유형의 비율에 대해이 작업을 수행 할 수 있습니다. 일부 방법은 주당 가치를 계산하는 데 몇 가지 유형의 비율을 사용하고 모든 값의 평균은 형평 가치와 비슷하게 계산됩니다.
DCF 분석은 또한 주식 평가에 널리 사용되는 방법입니다. 이 방법은 미래의 자유 현금 흐름을 예측하고 각 현금 흐름을 할인율로 할인하여 현재 가치를 계산함으로써 화폐의 시간 가치의 재무 적 특성을 활용합니다. 이는 비교 분석보다 더 복잡하며 그 구현은 더 많은 가정과 "교훈있는 추측"을 필요로합니다. 특히 미래 영업 현금 흐름, 미래 자본 지출, 미래 성장률 및 적절한 할인율을 예측해야합니다. (DCF 분석에 대한 소개에서 DCF에 대해 자세히 알아보십시오.)
개인 주식의 평가는 주주가 사업을 종료하려고 할 때, 상속 및 기타 많은 이유로 주주 분쟁을 해결하기 위해 흔히 발생합니다. 개인 사업을위한 자기 주식 가치 평가를 전문으로하는 수많은 비즈니스가 있으며, 나열된 문제를 해결하기 위해 주식 가치에 대한 전문적 견해로 자주 사용됩니다.
이 질문은 응 구옌 (Joseph Nguyen)이 대답했습니다.
노먼, 데릭.
사모 펀드에 가치를 부여하는 것은 열거 된 거래소에 상장 된 증권만큼 쉽지 않습니다. 일반적으로 민간 기업은 회사가 얼마나 가치가 있는지 판단하여 각 주당 가치를 부여하는 평가를 완료하게됩니다. 민간 기업을 평가하는 방법에는 너무 많은 변수가 있기 때문에 정확한 주가를 결정하기가 어렵습니다.
가장 최근의 밸류에이션이 무엇인지 경영진이나 이사회에 물어보십시오. 이것이 주식 가치에 대한 아이디어를 줄지 만, 이것이 신속하게 바뀔 수 있음을 명심하십시오.
클락, 데이빗.
개인 회사의 가치를 평가하는 가장 간단한 방법은 비교 가능한 회사 분석 (CCA)을 이용하는 것입니다. 이 접근 방식을 사용하려면 공개 (private) (또는 목표) 회사와 가장 유사한 회사의 공개 시장과 상장 된 동료가 거래되는 가치에 대한 기본 평가 견적을 살펴보십시오.

개인 회사 주식 옵션을 이해하는 방법.
종업원은 민간 기업 스톡 옵션의 주요 수혜자입니다.
쥘 프레이 저 / Photodisc / 게티 이미지.
관련 기사.
1 직원 주식 매입 옵션 2 종업원 주식 옵션 이해 3 회사의 종업원 주식 옵션의 이점은 무엇입니까? 4 공정 가치 법 주식 옵션.
중소기업은 대기업이나 상장 기업 동료와 비 교할 수있는 잠재적 인 또는 높은 성과를내는 직원 급여를 제공 할 재정적 규모가없는 경우가 많습니다. 그들은 더 큰 책임, 유연성 및 가시성을 제공하는 것을 포함하여 다른 방법을 통해 직원을 유치하고 유지합니다. 추가 옵션은 주식 옵션을 제공하는 것입니다. 민간 기업은 또한 벤더 및 컨설턴트에게 주식 옵션을 지불 할 수도 있습니다.
스톡 옵션.
스톡 옵션은 특정 날짜까지 미리 정해진 가격으로 회사 주식의 주식을 매매하는 권리를 소유자에게 부여하지만 의무는 아닌 계약입니다. 개인 회사의 스톡 옵션은 콜 옵션으로, 보유자에게 회사 주식의 주식을 특정 가격으로 구입할 수있는 권한을 부여합니다. 스톡 옵션을 구매하거나 "행사"하는 스톡 옵션은 스톡 옵션 행사시기를 정의하는 가득 조건이 적용됩니다.
종업원 주식 옵션.
종업원 주식 옵션은 일반적으로 크게 두 가지 범주로 나뉩니다. 후자는 인센티브 보너스라고도합니다. 회사는 스톡 옵션에 대한 철저한 포상을 선행 또는 일정에 따라 부여합니다. 특정 목표 달성에 대한 인센티브 스톡 옵션을 부여합니다. 두 사람의 세금은 다릅니다. 철저한 보너스 옵션을 행사하는 직원은 일반 소득 세율로 과세됩니다. 인센티브 스톡 옵션은 일반적으로 행사할 때 과세되지 않습니다. 주식을 1 년 이상 보유한 직원은 후속 이익에 대해 양도 소득세를 납부하게됩니다.
물품 및 서비스에 대한 지불.
창업 또는 빠르게 성장하는 중소기업은 현금을 보존해야합니다. 회사는 현금을 절약하기 위해 컨설턴트와 공급 업체에게 주식 옵션을 제공하기 위해 협상 할 수 있습니다. 모든 벤더와 컨설턴트가 옵션 지불 방식을 수용하는 것은 아니지만 단기간에 상당한 금액의 현금을 절약 할 수 있습니다. 재화와 용역을 제공하는 데 사용 된 스톡 옵션에는 일반적으로 가득 조건이 없습니다.
어떻게 작동 하는가 : 보조금.
Better Day Inc. 는 1 백만 주 주식을 허가하지만 주주들에게만 900,000 발행합니다. 직원 및 공급 업체에게 제공 한 옵션을 지원하기 위해 나머지 10 만주를 보유합니다. 더 나은 날의 현재 평가액은 180 만 달러이므로 900,000 발행 된 주식의 각 도서 가치는 $ 2입니다. 회사는 신입 사원 그룹에게 $ 2.50에 주식을 사도록 5 만 가지 옵션을 부여합니다. 이 옵션은 4 년 동안 균등하게 적용되므로 직원은 연말까지 1 년에서 4 년 동안 12,500 가지 옵션을 행사할 수 있습니다.
작동 원리 : 운동.
2 년 후 더 나은 날이 크게 성장했습니다. 지금은 5 백만 달러의 가치가 있습니다. 또한 행사 된 옵션을 지원하기 위해 또 다른 50,000 주를 발행했습니다. 주당 가격은 현재 5 백만 달러 가치 평가를 현재의 발행 주식수 950,000 달러 또는 주당 5.26 달러로 나눈 값입니다. 주식을 행사 한 직원은 주 당 2.76 달러의 세전 이익이 즉시 발생합니다.
참고 문헌 (4)
저자에 관하여.
티파니 라이트 (Tiffany C. Wright)는 2007 년부터 글을 쓰고 있습니다. 그녀는 기업 소유주, 중간 CEO 및 & # 34; 자본 방정식 해결 : 중소기업을위한 파이낸싱 솔루션의 저자입니다. 라이트는 기업들이 3 천 1 백만 달러 이상의 자금을 조달 할 수 있도록 도와주었습니다. 그녀는 University of Pennsylvania의 Wharton School에서 재정 및 기업 경영 석사 학위를 취득했습니다.
사진 크레딧.
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스톡 옵션을 어떻게 제공합니까?
인센티브 주식 옵션 및 국세청.
사기업 소유 소수 주주의 장점.

사기업의 스톡 옵션 가치 평가 방법.
많은 창립자들은 스톡 옵션을 평가하는 방법과 섹션 409A 주변에 질문을합니다. 다음은 그들을 돕기위한 입문서입니다.
스톡 옵션의 가치를 정확하게 평가하는 것이 중요한 이유는 무엇입니까?
내국세 법 제 409A 조에 따라 민간 기업 (기술 창업자 등)은 스톡 옵션 행사 가격 (또는 '파업 가격')을 설정하여 조기에 피하기 위해 주식의 공정한 시장 가치를 결정해야합니다 옵션 피고인에 의한 소득 인식 및 옵션 행사 이전에 추가로 20 %의 세금이 부과 될 가능성. 대부분의 회사는 옵션 보유자에 대해 이러한 세금 문제를 피하기 위해 옵션을 올바르게 평가하는 것이 중요합니다.
우리는 어떻게 민간 기업 주식의 공정한 시장 가치를 결정합니까?
IRS 규정에 따라 회사는 다음 요소를 포함하여 평가에 사용 가능한 모든 정보 자료를 고려하는 한 합리적인 평가 방법을 사용할 수 있습니다.
유형 및 무형 자산의 가치; 미래 현금 흐름의 현재 가치; 실질적으로 유사한 사업에 종사하는 유사 실체의 쉽게 결정 가능한 시장 가치; 시장성의 결여에 대한 통제 프리미엄 또는 할인과 같은 기타 관련 요소들.
우리의 평가 방법이 '합리적'인지 여부는 어떻게 알 수 있습니까?
불행히도 이에 대한 대답은 없습니다. 그러나 안전 항구 & # 8221; 추정 & # 8221; 국세청 (IRS)은 다음과 같은 경우 평가가 합리적이라고 판단합니다.
평가는 거래일 12 개월 이전의 독립적 인 평가 또는 평가가 신생 기업의 비유동적 인 주식으로 이루어진 독립적 인 평가에 의해 결정되며 선의로 이루어지며 서면으로 입증됩니다 보고하고, 위에서 설명한 관련 평가 요소를 고려합니다. 이 보고서는 상당한 지식과 경험을 가진 사람이나 유사한 평가를 수행하는 사람이 작성해야합니다.
우리 회사에서 그게 무슨 뜻입니까?
귀사가 post-VC 자금을 조달하는 경우 적어도 자금 조달을 종료 할 때마다 독립적 인 평가를 받고 싶을 것입니다. 12 개월 기간이 만료되어 더 많은 옵션을 발급해야하는 경우가 더 자주 있습니다.
귀하의 회사가 VC 이전 자금이지만 종자 기금을 보유하고 있거나 중요한 자산을 보유하고있는 경우, 서면 보고서 세이프 하버를 이용하고 싶을 수 있습니다. 그러나 그러한 접근 방법과 관련된 비용이 있습니다. 이러한 비용을 피하기 위해 이사회는 위의 요인들에 근거하여 합리적인 가치 평가를받을 수 있지만이 평가는 IRS에 의해 불합리한 것으로 간주 될 수 있으며 세금 벌칙이 적용될 수 있습니다.
자산이 적고 자금 조달이 적은 사전 수익 창업자 인 경우 이사회는 위의 요인을 기반으로 합리적인 가치를 계산하기 위해 최선을 다해야합니다.
우리는 스톡 옵션을 언제 재평가해야합니까?
주식을 팔거나 스톡 옵션을 줄 때마다 스톡 옵션을 평가해야합니다. 가치에 중대한 영향을 미치는 새로운 정보가없는 한 (예 : 소송 해결 또는 특허 수령) 지난 12 개월 동안 계산 된 이전 평가를 사용할 수 있습니다.

스톡 옵션 가치 사기업
편집자는 EisnerAmper LLP의 소송 서비스 그룹의 Joan M. D & amp; Uva와의 인터뷰를 진행합니다.
편집자 : 독자들에게 EisnerAmper에서의 작업에 관해 알려주십시오.
D & Uva : 저는 소송 업무 그룹의 파트너이며 14 년간 회사와 함께했습니다. 나는 주로 부동산 계획과 선물, 분쟁 해결, 재무보고, 재무 계획, 사업이나 특정 자산의 매매 등 다양한 목적으로 가치 평가를 준비합니다.
편집자 : Internal Revenue Code의 Section 409A는 무엇입니까?
D & amp; Uva : 내국세 법 제 409A 절은 이연 보상에 대한 과세에 관한 것입니다. 회사가 2004 년에 의회에서 통과시킨 미국의 일자리 창출법 (Employee Creation Act)의 일부였습니다. 회사가 종업원에게 보상을 연기하는 일반적인 방법은 주식 옵션과 주식 매입 권을 발행하는 것입니다. 어떤 형태로든 주식을 발행 할 때 기본 보통주의 공정한 시장 가치를 아는 것이 중요합니다.
편집자 :이 규칙에 따라 이연 보상으로 간주되는 것은 무엇입니까?
Uva : 주식 매수 선택권이 부여 일에 보통주의 공정한 시장 가격보다 낮은 행사 가격을 갖는 경우, 그 차이는 이연 된 보상 배분으로 간주됩니다. 이 사실은 중요한 요소가됩니다. 왜냐하면 409A 항에 의거하여 연방 조세가 부과되며 이는 가득 기간에 비 정규화 된이 후 보상에 대한 것입니다. 이 규칙은 또한 퇴직 상황에도 적용됩니다.
편집자 : 왜 회사는이 문제에 대해 염려해야합니까?
Uva : 회사가 공공 기관이든 비공개 회사이든 관계없이 회사의 보통주의 공정한 시장 가치를 설정하는 방법에 관한 IRS 규정에 관심을 가져야합니다. 보통주가 거래되는 상장 회사의 경우 문제가별로 없지만 어떤 가치가 사용되는지와 관련하여 몇 가지 규칙이 있습니다. 개인 회사의 경우 보통주의 평가는 매우 복잡 할 수 있습니다. 많은 경우 스톡 옵션을 발행하는 회사는 벤처 기업이 될 수 있습니다. 경영진에게 충분한 보상을 제공하기 위해 현금 흐름이없는 경우가 종종 있습니다. 이 경우 회사는 스톡 옵션을 발행합니다. 여러 번 외부 사모 펀드 그룹이 종종 선호하는 주식 형태로 투자하는 여러 종류의 주식이있을 수 있습니다. 보통주와 우선주간에 가치를 할당하는 것은 상당히 복잡합니다. 중요한 세금 부과 결과를 피하기 위해 IRS 규정을 준수해야합니다.
편집자 : 옵션의 파업 가격은 어떻게 결정됩니까?
Uva : 옵션의 행사 가격은 기본 보통주의 공정한 시장 가치 이상으로 설정되어야합니다. 과거에는 기업이 파업 가격에 도달 한 여러 가지 방법이있었습니다. 오늘날 회사가 새로운 IRS 규정 때문에 외부 감정 평가 기관의 조언을 구하는 것이 일반적입니다.
편집자 :이 규칙은 2005 년 1 월에 제정되었지만 2008 년까지 적용되지는 않았습니다. 그 이유는 무엇입니까?
D & # 39; Uva : 2004 년 의회에서 통과 된 미국의 일자리 창출법 (American Jobs Creation Act)의 일환 임에도 불구하고, 2008 년 1 월에 섹션 409가 코드에 추가되었습니다. 구현 지연의 원인은 다양한 논쟁의 여지가 있었기 때문일 수 있습니다 회사는 다른 조항을 위해 로비를 벌이고 있으며, 특히 벌칙과 관련하여
내 시장 가격보다 낮은 가격으로 이연 보상으로 옵션을 발행하면 결과적으로 불이행 연도에 작성된 모든 연기 및 이전의 불이행 연기가 즉시 연기 될 수 있습니다. 몰수의 대상이 아닙니다. 소득에 포함 된 전년 비준수 연기에 대해 20 %의 소비세가 부과됩니다. 또한 이전 연도의 연기에 대한이자 비용이 있습니다. 본인은 이러한 상황에서도 일부 주에서는 세금을 부과한다는 사실을 알고 있습니다.
편집자 : 이사회가 회사 주식의 공정한 시장 가치를 정할 수 있습니까?
Uva : 외부 감정인을 고용하기 위해 모든 IRS 규정을 준수하는 것이 가장 좋습니다. 과거에는 이사회가 수식 또는 배율을 기반으로 가격을 정하고 비즈니스 평가 준비 및 수행의 모든 ​​단계를 거치지 않았습니다.
편집자 : 회사 주식의 공정한 시장 가치는 어떻게 결정됩니까?
D & Uva : 일반적으로 세 가지 접근법이 있습니다 : (1) 소득 접근; (2) 시장 접근법; (3) 자산 접근법. 각 접근 방식에는 몇 가지 수용 가능한 방법론이 있습니다. 예를 들어, 소득 접근법에서 역사적 수입이나 예상 수입을보고 가치를 결정할 수 있습니다. 시장 접근법은 유사한 공개 회사 주식의 가격을 보거나 다른 회사가 전체 공개 회사의 인수 가격을 보는 것과 같은 시장 정보를 사용하는 것을 수반합니다. 자산 접근법은 회사의 유형 자산과 유형 자산을 평가하는 것입니다.
일반적으로이 평가는 내가 설명한 세 가지 방법 중 적어도 두 가지를 사용할 수있는 감정 평가 회사 또는 회계 법인에서 수행 할 수 있습니다.
편집자 : 회사의 주식의 공정한 시장 가치를 결정하기 위해 다른 방법론을 사용해야합니까?
Uva : 이전에 설명한 방법론에 더하여, 가치가 할당 된 다른 종류의 주식을 보유하고있을 때 더 많은 복잡성이 평가 프로세스에 적용됩니다. 다른 주식 종류에 값을 할당하는 데 사용되는 다른 모델이 있습니다. 본인이 언급 한 세 가지 접근법 외에도 AICPA에는 다양한 종류의 주식에 대한 가치 배분을 설명하는 보상으로 발행 된 주식에 대한 실무 지원이 있습니다. 보다 수용 가능한 방법 중 일부는 현재 가치 법, 확률 가중 기대 수익률 법 및 옵션 가격 결정 방법입니다.
편집자 : 적정 시장 가치를 결정하기위한 IRS 기준은 무엇입니까?
Uva : 회사의 구체적인 사실과 상황을 고려하여 회사 주식의 가치가 합리적이어야합니다. 유형 및 무형 자산의 가치를 고려하는 것 외에도 감정인은 현금 흐름과 미래 현금 흐름의 현재 가치, 상장 기업의 시장 가치 및 시장성, 소수 주주 또는 통제 보험료의 할인과 같은 기타 관련 요인을 조사해야합니다.
편집자 : 옵션 수여를 위해 회사는 자사 주식을 얼마나 자주 평가해야합니까?
Uva : 규정에 따르면, 부여 일보다 12 개월 이전에 수행 된 감정 평가를 사용하는 것이 합당한 것으로 간주됩니다. 가치.
편집자 : 감정인이 회사에서 무엇을 찾고 있어야합니까?
D & # 39; Uva : 사업 감정 지역에 자격이 있는지 확인하고자합니다. 비즈니스 가치 평가는 면허가있는 직업이 아니라 자격이 부여 된 직업입니다. 보다 높은 평가를받는 자격증 중 하나는 미국 감정사 협회 (Association of Appraisers)에서 발급 한 것으로 ASA 또는 공인 수석 평가사 자격을 갖춘 감정사를 지명 한 것입니다. AICPA는 사업 평가에서 공인받은 ABV라고하는 감정 지정과 비즈니스 감정 분야에서 경험과 지식을 입증 한 시험에 합격 한 CPA에게만 발급되는 인정서도 가지고 있습니다. 그것들은 회사의 경험에 대해 물어보고 아마도 참고 자료를 요구하는 것 외에도 회사가 찾고자하는 자격 증명 유형입니다.
편집자 : 409A 목적의 보통주의 공정 시장 가격과 재무보고 목적을위한 보통주의 공정 가치의 차이점은 무엇입니까 (회계 표준 목록 화제 718)?
Uva : 회사는 주식 기준 보상 약정의 정의, ASC topic 718에 따라 사용 된 용어 및 공정 가치로 언급되는 가치 기준에 해당하는 스톡 옵션을 설명하고 공개해야합니다. 409A 항의 목적 상, 가치 기준은 공정한 시장 가치입니다. 옵션 및 재무 제표 값에 대한 방법론은 유사합니다. 수입, 시장 또는 자산 접근법과 할인 된 현금 흐름 및 자본화 된 수입과 같은 세 가지 접근법을 고려할 것이지만, 차이는 사실상 섹션 409A 평가가 실제로 평가이므로 가정이 될 수 있습니다 ASC 718 평가는 회사의 관점에서 더 많은 반면 주식의 개별 소유자의 관점에서 만든. 일부 가정이 다를 수도 있습니다. ASC 718 평가에서 시장 참여자로 고려할 수있는 당사자 중 일부는 409A 항의 평가와 동일한 참여자가 아닐 수도 있습니다. 그러나 대부분의 경우 평가액은 동일 할 것이며 종종 두 가지 목적에 대해 동일한 평가를 사용할 수 있습니다.
편집자 : 회사 감사관이 받아 들일 수있는 것은 무엇입니까?
D & Uva : 심사원은 평가 기준을 따르는 잘 문서화 된 보고서를 찾을 것입니다. 그들은 방법론이 전문적인 평가 방법을 따르는 것이 아니라 모든 가정에 대한 문서화를 찾고있을 것이지만, 가정은 논리적이고 지원되며, 의미있는 요소에 기반하고 있으며, 의견을 발표하는 것은 그러한 견해를 발표하고 그러한 결론에 도달하기위한 자격, 경험 및 지식을 가진 사람입니다.
편집자 : 일반 주식과 비교하여 우선주 평가에 사용 된 측정 값은 무엇입니까?
D & Uva : 일반적으로 말하면, 어림짐작은 없습니다. 우선주의 권리와 특권은 우선주의 전환 여부, 우선주의 배당 여부, 배당금 누적 여부, 청산 선호도 등 주식 가치를 결정하는 요소입니다. 최근에 해당 회사에 대한 우선주 자금 조달이 있었던 경우 모델의 해당 정보를 사용하여 보통주 가치를 역 분개하려고 시도 할 수 있습니다. 이 접근법을 사용하면 감정인은 자신의 판단에 따라 일정한 가정을해야합니다.
편집자 : 평가 프로세스가 효율적이고시의 적절한 요소가 될 수 있도록하는 요인은 무엇입니까?
Uva : 가장 중요한 것은 감정인이 공정한 집중 시간에 가장 지식있는 사람과상의하여 적시에 필요한 정보에 접근 할 수있는 것입니다. 모든 조각을 함께 분석하기 위해 하나의 사업에서 자료를 얻는 것이 가장 도움이됩니다.
이 인터뷰에 대한 질문은 joan. duvaeisneramper의 인터뷰 담당자에게 문의하십시오.
Law Business Media, 104 Old Kings Highway North, 다리 엔, 코네티컷 06820.